FNE aprueba la compra de AES Corp., matriz de AES Andes, por fondos de BlackRock y EQT

La Fiscalía Nacional Económica (FNE) aprobó la adquisición del control de The AES Corporation, la empresa estadounidense dueña de AES Andes, por parte de Global Infrastructure Management —gestora de fondos de BlackRock— y EQT Fund Management. Lo informó el 22 de octubre de 2026 en un comunicado. Según la Fiscalía, la operación "no resulta apta para reducir sustancialmente la competencia" en generación y transmisión eléctrica, data centers y otros segmentos analizados. El comunicado no menciona condiciones ni medidas de mitigación.

La operación

La compra se anunció el 2 de marzo de 2026. Según el comunicado de EQT, el consorcio está liderado por Global Infrastructure Partners (GIP), parte de BlackRock, y por el fondo EQT Infrastructure VI. Participan como coinversionistas el fondo de pensiones de empleados públicos de California (CalPERS) y la Qatar Investment Authority. Ofrecieron US$ 15 por acción en efectivo, lo que valora el patrimonio de AES en US$ 10.700 millones y la empresa, incluida su deuda, en unos US$ 33.400 millones. Las partes esperaban cerrar la operación a fines de 2026 o comienzos de 2027, sujeta a la aprobación de los accionistas y a autorizaciones regulatorias en varios países.

En Chile, las operaciones de concentración que superan ciertos umbrales de ventas deben notificarse a la FNE, que puede aprobarlas, aprobarlas con condiciones o prohibirlas. La Fiscalía identifica a la gestora de BlackRock como Global Infrastructure Management. En el anuncio de marzo aparece como Global Infrastructure Partners.

Qué revisó la Fiscalía

La resolución y el informe todavía no se publican. La FNE señaló que subirá sus versiones públicas al buscador de fusiones.

Diario Financiero reseñó el contenido del análisis. Según ese medio, la operación se notificó el 12 de junio de 2026 y la investigación se abrió el 19 de agosto. La Fiscalía revisó la generación (en especial la renovable), la transmisión, el almacenamiento en baterías (BESS) y los data centers.

El informe también describe la presencia de los compradores en Chile, según el mismo medio:

• Global Infrastructure Management (BlackRock): participa en Atlas Energía y Chile Renovables, y en data centers a través de Aligned Data Centers (Odata).
• EQT: está presente en el sector eléctrico mediante Urbaser (KDM Energía) y Zelestra, que presta servicios de construcción y operación, y en data centers a través de EdgeConneX.
• AES Corp.: además de AES Andes, tiene participación en Fluence, proveedora de sistemas de baterías.

En data centers, la FNE descartó que la nueva controladora pudiera aplicar un "bloqueo de insumos", es decir, negar o encarecer la electricidad a centros de datos rivales. Para ello consideró que al menos seis grupos empresariales independientes tienen generación renovable y podrían abastecerlos.

Según DF, AES Andes tiene 4.079 MW de capacidad instalada. El medio recordó que el 13 de agosto su gerente general, Javier Dib, afirmó que la estrategia de AES en Chile no cambiaría con la operación.

Análisis

La operación junta en un mismo grupo la generación eléctrica y los data centers, que consumen mucha energía. Ambos compradores ya tienen centros de datos en Chile, y AES Andes vende electricidad, su principal insumo. Ese cruce explica por qué la FNE revisó el riesgo de bloqueo. Su conclusión se apoya en que hay suficientes generadores alternativos. Pero no podremos evaluar ese razonamiento hasta que se publique el informe.

La aprobación de la FNE solo responde si la operación afecta la competencia. No se pronuncia sobre otros asuntos, como los contratos de suministro o los planes de cierre de centrales de AES Andes.

Qué viene

La FNE debe publicar las versiones públicas de la resolución y del informe. El cierre de la compra global depende de otras autorizaciones fuera de Chile, que no pudimos revisar una por una.

Notas de verificación

• El rol de la investigación, el número y la fecha de la resolución, y el texto del informe, que aún no se publican.
• Si la aprobación es pura y simple. Ni la FNE ni DF mencionan condiciones, pero el comunicado no lo dice de forma expresa.
• Los porcentajes de propiedad de los fondos en las empresas chilenas mencionadas.